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    換股價渦輪

    港股里的渦輪是什么意思?

    就是我們常說的權證.

    港股窩輪中行使價和換股價之間有什么關系

    行使價=行權價格
    就是規定的只有當股票到達這個價格之上(購輪),或者之下(沽輪),這個窩輪才具有價值
    換股價=行權成本
    當渦輪有價值了,加上渦輪的價格,就是你的成本
    比如匯豐購輪 行使價60, 換股比率10,就是10股渦輪換一股匯豐股票
    那么如果當到期日的匯豐價格是61,達到行權價格之上,
    那么渦輪的實際價值應該是61-60/10=0.10 ( 如果換股比例是100,就除以100)

    渦輪、牛熊證和正股之間有什么聯系?

    認股證,即渦輪,在香港已十分普及。認股證則較受引伸波幅影響,因此有時相關資產正股價格上漲, 認購證反而下跌,令投資者大感不平,會經常覺得很難獲益操作,風險也難以承受。不過認股證并非香港股市唯一能提供杠桿效應的工具,投資者如欲參與此類杠桿式投資,亦可考慮歷史較短的牛熊證。 牛熊證屬于衍生工具,大約于5年前于歐洲面世,推出至今廣受歐洲及澳洲的投資者歡迎,2006年6月香港交易所亦推出牛熊證,此類牛熊證,是由第三方發行,發行商通常是投資銀行,與香港交易所和相關資產正股沒有任何關聯。顧名思義,“牛證”適合看漲相關資產的投資者,“熊證”則適合看跌相關資產的投資者。 牛熊證與認股證有頗多相似之處,同樣屬于有杠桿作用的投資產品,只需投資相對少量的資金,便可追蹤相關資產價格的表現。牛熊證與認股證最大的分別在于影響價格的因素,其次還有其自身的特點,比如“強制收回機制”,價格緊貼相關資產正股價格走勢,結構比較簡單易明等等。 香港的認股證市場本已十分暢旺,交易所之所以仍要推出牛熊證,當然因為牛熊證有比認股證優勝之處。相對認股證而言,牛熊證的結構比較簡單易明,計算價格時候的透明度亦較高。 有買賣認股證的投資者曾有以下“慘痛經歷”:因看漲某股票而買入其認購證,其后該股票果然上漲,但該認購證價格竟然不升反跌!此“股票漲、認購證跌”的情況屢見不鮮,究其原因,是認股證價格除了受正股走勢影響外,同時受引伸波幅(指市場預期正股未來的波幅,而引伸波幅越大,認股證的價值越高。)等因素左右。一般來說,引伸波幅下跌會拖累認股證價格,而其走勢透明度較低,亦較難預測。 從與正股的相關度來說,牛熊證不涉及引伸波幅,價格走勢可緊貼相關資產之走勢,減少不明朗因素。 牛熊證的發行價格,一般是以相關資產現價與牛熊證本身行使價之間的差價,再加上財務費用計算。而其價格一般會受到其基本供求、財務費用、距離到期時限相關。牛熊證為投資者提供杠桿效應,與借貸融資作投資相似,為得到此杠桿效應,投資者當然要付出代價,此代價即為財務費用。財務費用會隨著牛熊證在二手市場買賣及趨近到期日而逐步消耗,換句話說,假如正股于一段時間內不漲不跌,其牛證及熊證之價格均會因財務費用消耗而漸漸下跌。若牛熊證被提早收回(詳見以下所述“強制收回機制”),持有人更會損失整筆財務費用。 牛熊證的最低的購買數量一般為5千至1萬份,價格通常不高于$1,即是用數千元便可購買。費用包括經紀傭金、交易征費及結算費,但豁免了印花稅,而財務費用已包含于牛熊證價格內,不須另繳。

    港股渦輪與權證有什么區別

    窩輪與內地權證有什么區別?窩輪與內地權證的6大區別
    1、發行主體不同
    現時國內A股最初上市的權證全部都是公司性質的認股權證,即股本認股證。其發行人主體為公司本身,作為一種集資或激勵員工的手段,是目前較為流行的企業管理方式,各類企業都可以運用。一般為認購證,大多數是不能上市交易的,個別情況如上市公司以派發認購證代替股息分紅時,這樣的認購證就可在市場上交易,獲分配者可選擇在到期前任何時間將其賣出。國內A股市場,發行的認股證令公司認股證多了一種“解決股權分置改革”的功能,并可在交易所進行買賣。
    香港市場以衍生認股證居多:發行人主體為第三方,主要是投資銀行發行,其發行的目的是為投資者提供一種以小搏大的工具,并透過交易所進行買賣。行使股證時,以現金結算方式進行,投資者獲得的差價將由發行人負責派送,跟相關企業沒有任何關系。發行人的責任及股證的條款會詳列于上市文件內。
    2、發行的權證品種及數量不同,市場投資選擇范圍差異大。
    國內A股市場,權證品種單一,給投資者選擇余地少,大部分是公司性質認股權證,即股本認股證:認股證的投資參照物是以股票(正股)作為其相關資產。
    而香港市場權證品種繁多,給投資者豐富的投資選擇。除了股本認股證外,有指數認股證:認股證投資的參照物是以指數作為其相關資產,另外還有牛熊證:牛熊證可分為牛證和熊證兩大類,若投資者預期相關資產價格上升,可選擇牛證;若預計其價格下跌,則選擇熊證。
    而且國內權證數量少,只有十幾只權證可選擇炒作;港股權證數量多,據香港交易所資料顯示,自2001年12月香港交易所重新修訂認股證上市規則后,認股證發行量明顯增加,僅在2004年就發行認股證就達1259只,到2008年市面上流通認股證更是達到5000只以上。由于港股權證數量眾多、品種齊全,從而使港股權證投資具有更多選擇、更多機會。
    3、發行定價相差巨大
    國內A股權證的定價模式:
    定價過程中并沒有公認的定價模型,市場上也沒有一套成型的理論來衡量權證定價的高低。上市之后,市場也沒有對權證的定價高低有什么反映,反而一開市就連續漲停,完全不在乎權證的內在價值以及與正股的相關性。導致的結果是持有大量流通股的基金公司以及QFII在權證的定價過程中起到了主導作用,實際上也證明了基金公司和QFII成為權證交易的大贏家。
    香港權證發行商定價需要考慮眾多因素:
    市場競爭方面的因素:由于發行商眾多,在發行條款方面特別是價格方面當然越有競爭性越好。
    相關企業盈利前景的因素:
    正股股價的走勢對認股證價格的影響是最深遠的,如果正股的股價預測的好,無論是日后的大升或大跌,能夠準確判斷對認股證定價都會有幫助,發行商也會變得主動,減少風險。
    認股證的年期對定價的影響:
    以認購證來說,行使價越低,期限越長,認股權證的定價會越高,反映在價格上便越高,相反,時間越短,時間價值便越低,認股權證的發行價也會越低。
    認股證的兌換率對定價的影響:
    兌換率就是以多少份認股證換取一份正股的比例,市面上較多的比例是1:1和10 :1,剔除行使價等其它因素的影響,1:1關系的兌換率,其發行價一定會比10:1關系的定價高,因為后者是要用10股認股證才能換取一股正股。
    4、權證暴利空間不同
    而國內市場對權證漲跌幅存在限制,權證漲跌幅是以漲跌幅的絕對價格來限制的,計算公式如下:
    權證漲(跌)幅價格=權證前一日收盤價格±(標的證券當日漲幅價格-標的證券前一日收盤價)×125%×行權比例
    另外,有時內地管理層在權證價格大幅波動的情況下,即使價格未達到漲跌幅限制也出手干預,強制停牌。
    香港權證市場沒有漲跌幅限制,對價格波動不會隨意加以限制??礈屎笫?,準確預測某只股票會上升,買入其認購證,權證高杠桿作用,以小博大,爆發力極強隨時可以賺取30%—70%的利潤甚至翻幾倍,這并非A股權證升幅可相比。例如:權證末日輪的實際杠桿比率都非常高,當正股拉升的時候,低價輪會隨著正股的拉升而爆發驚人的漲幅。
    例如2008年7月24日,港交所(00388)今年上半年業績符合預期,雖然下半年仍將受全球和A股市場波動影響,但港交所股息收益率達4%,料股價下跌風險有限。港交所現日均成交額仍維持約600-700億港元。大市反彈,人氣略有回升,帶動港交所持續造好,其輪7173大漲270%。
    5、正股價格與權證價格相關性差別
    國內權證市場中公司權證的條款透明度不高,并沒有固定的發行價,升跌幅度較難控制,往往會脫離相關資產的理論走勢,有時甚至出現過度的炒作,目前國內市場新發行的公司權證都存在這種問題。而香港權證市場中衍生權證由于存在莊家制度,透明度比較高,各種條款均可在有關渠道查到,并維持較好的流通量,漲跌幅度基本依據相關資產的走勢進行,比較容易操作。
    6、權證炒家的風險意識不同
    由于國內權證市場剛發展,炒家投資知識缺乏及投資心態不成熟,導致由于權證價格的暴漲暴跌,投機極為嚴重。如武鋼認購及認沽權證亦在2005年11月23日上市交易,開盤首日投機氣氛同樣異常濃烈,連續三天直封漲停,其后又大跌,武鋼認沽權證被大賣單打壓連續兩日跌停,市場暴露出極度的非理性。
    香港資者經驗豐富,投資更顯理性;二十年來,香港權證投資者積累了豐富的權證知識和實戰經驗。投資者會以權證條款和流通性做為重要指標去挑選有價值的權證。如果發現所買權證的條款變壞時,會勇于止損,而不會盲目補倉。由此可見,權證投資者對自己的投資行為是相當負責和理性的。

    換股吸收合并算不算新股上市

    換股吸收合并是公司合并的一種形式。
    依據公司法第184條第2款,一個公司吸收其他公司稱為吸收合并,被吸收的公司解散。二個以上公司合并并設立一個新的公司為新設合并,合并各方解散。
    吸收合并作為一種公司合并的重要方式, 目前已經受到上市公司的極大關注與青睞。有跡象顯示,吸收合并將成為上市公司拓展產業領域和擴張業務的重要方式。
    由目前國內已經發生的幾件吸收合并案例看,基本上都采取了以股換股的方式, 這種吸收合并的方式不涉及現金的流動。采取這種方式的優勢在于:上市公司作為合并方不必通過以現金支付的方式來購買被合并方的全部資產和股份, 由此可以避免因吸收合并過程中大量的現金流出,保持合并方企業即存續公司的企業實力,有利于企業的長遠發展。
    根據《關于整頓場外非法股票交易方案的通知》的精神, 鼓勵上市公司與行業相同或相近的、資產質量好、有發展前景的、在非法設立的證券交易所掛牌交易的企業實施吸收合并,以達到優勢互補和共同發展的目的,這種政策上的鼓勵也為上市公司吸收合并這類企業提供了有利的條件,當然,這也賦予了一些上市公司低成本擴張的歷史機遇。

    企業可以通過換股合并、反向并購等方式上市,這是不是降低了上市的門檻呢?這樣的話,上市是不是很容易?

    在注冊制下,上市的門檻本來就很低,所以殼會越來越不值錢了。